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De quel fonds de roulement une entreprise a-t-elle besoin ?
Assez pour couvrir l’écart entre le paiement de vos coûts et l’encaissement des sommes dues par vos clients, plus une marge pour les imprévus. Une façon pratique de l’estimer est d’additionner vos coûts d’exploitation mensuels, de les multiplier par le nombre de mois de coussin souhaité, puis d’ajouter ce qu’il faut de plus pour financer la croissance, comme les stocks d’une commande plus importante.
Demandez à dix propriétaires de combien de fonds de roulement ils ont besoin et vous obtiendrez dix réponses au pif. Une meilleure approche prend environ une heure avec les chiffres de l’an dernier, et elle vous dit non seulement ce dont vous avez besoin, mais aussi quand vous en avez besoin. Cette seconde partie détermine quel type de financement, le cas échéant, convient.
Ce qu’est le fonds de roulement
Fonds de roulement = actifs à court terme − passifs à court terme. Les actifs à court terme sont ce que vous prévoyez convertir en argent d’ici un an : encaisse, comptes clients et stocks. Les passifs à court terme sont ce que vous devez d’ici un an : factures de fournisseurs, paie, impôts, dettes à court terme et les douze prochains mois de remboursements de prêts.
Un chiffre positif signifie que vous pouvez couvrir vos obligations à court terme avec vos actifs à court terme. Un chiffre mince ou négatif signifie que vous comptez sur les ventes à venir pour payer vos factures, ce qui va bien quand les clients paient rapidement et comporte des risques quand ils ne le font pas.
Un bilan de santé rapide : le ratio de liquidité générale
Ratio de liquidité générale = actifs à court terme ÷ passifs à court terme. Un ratio supérieur à 1,0 signifie que les actifs dépassent les passifs. Beaucoup de conseillers aiment voir une marge confortable au-delà, mais ce qui est normal varie beaucoup selon le secteur : un restaurant dont les stocks tournent vite n’a rien à voir avec un fabricant qui garde des stocks pendant des mois.
Le cycle de conversion de la trésorerie
Ce dont vous avez besoin dépend du temps pendant lequel votre argent est immobilisé. Le cycle de conversion de la trésorerie le mesure en jours :
- Jours de stocks en main : combien de temps les stocks restent avant d’être vendus
- Jours de ventes en cours : combien de temps les clients mettent à payer
- Jours de comptes fournisseurs : combien de temps vous mettez à payer vos fournisseurs
Cycle = jours de stocks + jours de comptes clients − jours de comptes fournisseurs. Plus le cycle est long, plus l’entreprise doit porter de trésorerie. Le raccourcir — en vendant les stocks plus vite, en facturant plus tôt ou en négociant des conditions plus longues avec les fournisseurs — libère de l’argent sans emprunter.
Un exemple concret
Un petit distributeur a des coûts d’exploitation mensuels de 80 000 $. Il veut un coussin de deux mois, soit 160 000 $ en argent ou en crédit disponible. Il détient 90 000 $ en argent et s’attend à recevoir 70 000 $ de ses clients dans les 30 prochains jours. Une grosse commande nouvelle exige 40 000 $ de stocks achetés et payés avant que le client ne paie, dans 45 jours.
- Objectif de coussin : 160 000 $
- Encaisse actuelle : 90 000 $
- Écart par rapport au coussin : 70 000 $, couvert dès que les 70 000 $ de comptes clients arrivent dans les 30 jours
- Financement supplémentaire pour la nouvelle commande : 40 000 $ pour environ 45 jours
Le vrai besoin n’est pas de 200 000 $ ; c’est environ 40 000 $ pendant six semaines, plus une décision sur le maintien d’une réserve permanente. Cela oriente vers un prêt de fonds de roulement à court terme ou une marge de crédit, et non vers un gros prêt à terme.
Façons de combler un manque
- Améliorer le cycle : encaissez plus vite, gardez moins de stocks, demandez des conditions plus longues aux fournisseurs. Consultez notre guide des flux de trésorerie.
- Une marge de crédit pour les écarts récurrents, puisque vous ne payez que ce que vous utilisez.
- Un prêt de fonds de roulement pour un besoin précis et ponctuel. Pour en savoir plus, consultez les prêts de fonds de roulement au Canada.
- Financement de factures, si l’argent est immobilisé dans des factures impayées. Voyez notre article sur le financement de factures ou affacturage.
- Les capitaux propres ou les bénéfices non répartis si vous préférez ne pas vous endetter.
Révisez régulièrement
Refaites le calcul chaque trimestre, ou avant tout changement important, comme une grosse commande, un nouvel emplacement ou le début de votre saison forte. Les besoins en fonds de roulement changent à mesure que l’entreprise grandit, généralement plus vite que les propriétaires ne s’y attendent.
